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豫光金铅:副产品带动公司业绩

发布时间:2010-03-29    研究机构:齐鲁证券

公司2009年营业收入同比下降,但归属于母公司的净利润均同比有较大幅度上升。2009年公司实现营业收入63.79亿元,同比下降16.29%;利润总额1.41亿元,同比上涨166.03%;归属于母公司的净利润为1.03亿元,同比上涨68.47%;全年实现每股收益0.45元,同比上涨67.72%。

副产品价格上涨带动公司业绩。公司作为一家以冶炼为主的企业,所有原材料均需外购,而目前冶炼费水平仅维持在盈亏平衡点附近,2009年公司主营产品铅对业绩没有任何贡献,按产品全年综合来看,铅产品小幅亏损。2009年业绩大幅超出预期的原因有两个,其一是公司的生产副产品价格大幅上涨,包括黄金、硫酸等;其次是公司在投资性交易的利润以及资产减值损失的转回对业绩有一定贡献。

公司2009年度利润分配预案。以2009年末总股本228,269160股为基数,向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税)。该利润分配预案尚需提交2009年度股东大会审议通过。

2009年公司三费同比略有增加。2009年公司三费占收入的比例较2008年同比略有上升。总体来说,2009年三项费用同比上升0.45%,其中销售费用率同比下降0.04%,管理费用率同比上升0.23%,财务费用率同比上升0.27%。

2010年主要工作目标。公司2010年的主要工作目标是完成电解铅产量37万吨、黄金3200kg、白银730吨、硫酸22.3万吨。预计全年实现销售收入85亿元,成本费用83亿元。

2010年公司产能将进一步扩大。2010年公司的80kt/a熔池熔炼直接炼铅环保治理工程将完工投产,二期废旧蓄电池综合利用工程年底前也将竣工。

未来重视资源开发。公司未来将加快并购重组的步伐,重视资源的开发,逐步进入矿山领域,提高原料自给率。未来如果公司能拉长产业链,不断向上游资源及下游深加工产品发展,公司的业绩弹性将大大增加,抵抗原料价格波动的风险也将越来越强。

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