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豫光金铅:上半年公司经营没有大的起色

发布时间:2009-08-18    研究机构:中原证券

给予公司“观望”的评级。公司报表数据显示,尽管二季度铅、金银贵金属价格回升,但是业绩改善有限,特别是电解铅持续亏损,即使电解铅的毛利率恢复正常年份水平也偏低。资源缺乏,产品初级且单一制约了公司盈利能力,如果公司只是在现有经营模式下内部挖潜,而没有向上下游拓展,那么发展前景比较暗淡。集团公司旗下拥有铅锌矿和电解锌两块优质资产,但是资产注入尚没有任何说法,我们只能乐观期待。

二季度宏观经济环境改善带动了公司经营业绩向好发展,我们预计09/10年每股收益0.30元、0.40元,以8月17日收盘价15.13元计算,对应PE分别为50倍和38倍,对于一个纯冶炼的加工企业来说,估值偏高,首次给予公司“观望”的评级。

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