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废弃物循环利用公司专题研究之五豫光金铅:铅冶炼龙头,再生铅先锋

发布时间:2012-08-13    研究机构:东兴证券

公司主要从事铅冶炼和再生铅生产业务,产品主要为电解铅,另外还包括铅精矿伴生的银、金、粗铜、氧化锌等;公司是目前A 股上市公司中再生铅产能最大的企业,也是最早进入再生铅生产领域的企业,拥有丰富的再生铅项目运行经验;“十二五”期间我国再生铅行业将进入大发展阶段,同时伴随行业集中度快速提升, 为公司通过外延式扩张提升产能提供了可能性;公司2012 年初投资兴建冶炼渣处理技术改造工程,采用底吹炉熔炼+P-S 转炉吹炼对冶炼废渣进行综合回收利用,对原材料的“吃干榨净”,项目投产后将成为公司业绩的新增长点。

我们预计公司2012 年-2014 年EPS 分别为0.35 元、0.82 元、1.71 元,对应PE52.23 倍、22.29 倍、10.69 倍,维持推荐评级。

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