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有色金属行业:稀土亟需改革,铅锌依旧短缺

发布时间:2016-12-04    研究机构:广发证券

稀土亟需改革,铅锌短缺依旧

稀土行业供给侧改革核心或为冶炼;锌矿枯竭性关停、国内环保督查和年底备货需求仍将推动锌价持续上涨;意大利脱欧公投引发避险需求,金价微涨0.07%;锂价维持12.5-13.5万元/吨,关注年底抢装行情;高端铝镁材受益汽车和轨交轻量化。相关标的:稀土(厦门钨业、盛和资源)、铅锌(驰宏锌锗、建新矿业、中金岭南、西藏珠峰、盛达矿业、兴业矿业、中色股份、西部矿业等)、云海金属、明泰铝业、西藏矿业等。

工业金属:锌矿枯竭性关停、环保督查和年底备货推动锌价持续上涨

本周,LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-2.2%、-2.7%、-6.8%、-7.6%、0.1%、-1.8%;SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-3.4%、-3.6%、0.4%、-2.0%、-1.6%、-4.4%。嘉能可2017年计划产量较2016年增加9万吨至119万吨,显示锌精矿仍将短缺;随着环保督察组再次推进督查行动、年底冶炼厂备货需求和内蒙等北方矿区的停减产来临,铅锌价有望继续上涨。相关标的:驰宏锌锗、建新矿业、中金岭南、西藏珠峰、盛达矿业、兴业矿业、中色股份、西部矿业等。

贵金属:意大利脱欧公投引发避险需求,金价微涨0.07%

本周,美元指数跌-0.78%至100.71,COMEX金涨0.07%至1179.2美元/盎司,COMEX银涨2.0%至16.8美元/盎司;SHFE黄金跌0.88%,SHFE白银涨0.41%;SPDR持仓量较上周减少21.35吨至870.22吨。美11月非农好于预期,10月失业率4.6%,为2007年8月以来新低,美联储或可能加快加息步伐;意大利脱欧公投再次引发黄金的避险需求,短期或将推高金价。建议关注:山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金及兴业矿业、盛达矿业、银泰资源、豫光金铅(600531)、金贵银业。

小金属:稀土行业供给侧改革核心或为冶炼

稀土钨钼:氧化镨钕微涨至25.4万元/吨,氧化镝维持1240万元/公斤,氧化铽涨至2975元/公斤,部分稀土价格自10月底以来上涨;钨精矿跌0.7%至6.95万元/吨,钼精矿维持1055元/吨度。进入16年,稀土行业政策不断出台,稀土供给侧改革的核心或可通过冶炼分离产能的出清,使得非配额稀土无法进入合法流通市场,从而实现供给的收缩。相关标的:厦门钨业、盛和资源、中色股份、北方稀土、威华股份、安泰科技、有研新材、中钨高新、章源钨业。

锂:电池级碳酸锂维持12.5-13.5万元/吨。随着电动车迎来抢装行情,碳酸锂价格有望持续上涨。关注天齐锂业,众和股份,融捷股份,赣锋锂业。

新材料:高端镁、铝材受益轻量化,航空业大发展带来钛材机会。相关标的:云海金属、明泰铝业、南山铝业、宝钛股份、钢研高纳、西部材料。

风险提示:中国经济政策变化;美联储政策变化;欧洲经济变化

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